En fonction de l’actualité les événements en live :

• La Grèce a fait défaut le 30 juin, et s’interdit l’aide promise par le FMI (16 Mds) et par le FESF (12 Mds)  
• On attend les résultats du référendum du 5 juillet sur l’approbation du plan d’aide,
• La BCE maintient inchangé le montant des liquidités d’urgence.
• Il n'y aura plus de discussions jusqu’ à dimanche.
• L’Europe doit maintenant mettre cash 29 Mds sur la table, pour soutenir la Grèce, en obtenant l’unanimité des 19 membres.
• L’Allemagne préfère un Grexit à une zone euro trop divergente.
• Le système bancaire grec est de plus en plus fragilisé.

 

Le live en direct    La Grèce a fait défaut le 30 juin

Mise à jour vendredi 3 juillet

Vendredi 3 juillet 18h30

Tsipras demande officiellement l’annulation de 30% de la dette, et un moratoire des remboursements sur 20 ans. Histoire de planter le cadre de la négociation si le non l’emporte.

La Cour constitutionnelle grecque rejette l’appel sur  la légalité du referendum. L’art 44 de la constitution prévoit qu’il ne peut y avoir de referendum sur les questions budgétaires. La Cour confirme le référendum. Le Conseil de l’Europe est réservé sur la durée trop courte du délai de campagne, et la question trop floue.

Alco publie un nouveau sondage : oui 44,8%, non 43,4%. AVGI publie le non gagnant 43%, le oui à 42,5% (9% d’indécis). Le score sera serré. Les bureaux de vote ouvriront de dimanche 6h à 18h (heure de paris) 9,885 millions d'électeurs sont inscrits. En Grèce ce sont les juges qui surveillent le scrutin. Ils sont payés 75€, et n’ont pas d’aides. Il faudra 40% de votants pour que le scrutin soit valide. 

« Out of cash ». L’ensemble des banques n’a plus que 500 millions € de cash en caisse, soit 50€ par habitant. Le stock sera épuisé ce week-end. Sauf à faire venir des camions de billets, les banques ne pourront pas rouvrir Mardi. Il n’y a plus de billets de 20€ dans les distributeurs. On fait la queue pour des billets de 10€.

Les hôtels font des rabais de 15% sur les prix. Le nord de la Grèce (hôtels, restaurants, commerçants..) accepte le Lev bulgare en paiement. La Bulgarie a le plus faible taux d’endettement de l’UE : 27% du PIB. Il suffit ensuite de franchir la frontière bulgare pour changer les levove en €. La BCE décide de fournir des liquidités aux bulgares, pour faire face à l’utilisation de la monnaie bulgare, mais aussi aux retraits des filiales grecques en Bulgarie qui représentent un quart du système bancaire bulgare. La Bulgarie ne fait pas partie de la zone euro, mais est membre de la BCE

Bref les déposants n’ont plus confiance dans les banques; La zone euro n’a plus confiance dans la Grèce. Depuis toujours, la monnaie est uniquement basée sur la confiance. Ce n’est pas un jouet pour politiques démagogues Quand la confiance n’est plus là, c’est le chaos. Manifestement on n’a tiré aucune leçon de Lehmann Brothers. L’incendie se propage (Bulgarie, Chypre, ..).

 Le CAC n’aime pas et perd encore 0,57%. WS est fermé, Mais le Skew jeudi soir à 121 et le VIX à 16 démontrent que les US ne croient pas à la chute brutale lundi. En Europe il n’y a que le straddle à jouer, face à une telle incertitude.

Et comme Dab, la synthèse de la semaine, demain. Le live continue Ce week end.

 

Jeudi 2 18h

La vie économique ralentit toujours plus, jusqu’ à la paralysie totale : Les grecs gardent leur cash sous les matelas, et paient par carte, pour vider leurs comptes bancaires. Les achats sur les marchés s’effondrent de 40%.., les factures d’eau de gaz et électricité ne sont plus payées, les retraites du privé ne toucheront que la moitié de leur pension sur leurs comptes ; les cotisations ne rentrent pas. Les salariés sont payés partiellement. la TVA n’est plus du tout versée à l’état.  La Grèce « sans cash » fait basculer le vote. La fermeture des banques favorise le oui. Le oui dépasse maintenant le non dans les sondages. GPO publie pour mardi oui 47%, non 43%. Tsipras annonce qu’il démissionnera si le oui l’emporte. Une semaine de plus et le oui serait massif. Mais il n’y aura aucune sortie par le haut de ce référendum : soit la démission du gouvernement, soit une négociation impossible. Dans les deux cas, chaos et incertitude. Les marchés n’aiment pas du tout Paris baisse encore de 1%  Pour ceux qui veulent soutenir la Grèce, le site crowd funding pour la Grèce : https://www.indiegogo.com/projects/greek-bailout-fund#/story Pour l’instant les contributeurs volontaires n’ont donné que 1,3 million. Par contre les contribuables, sans être consultés par référendum vont devoir apporter de nouveau en cash 29 Milliards, si l’Europe veut sauver la Grèce. On pensait les groupies de Tsipras plus généreux  L’emploi américain conforme aux attentes 223 000. Mais de plus en plus de doutes sur ce qu’on comptabilise vraiment, en particulier les freelance, uber... sont totalement ignorés. Les marchés ne croient pas à la hausse des taux, d’après leurs réactions. Peu d’initiatives, avant le grand week end de l’independance Day (4 juillet). WS est fermé vendredi, journée chômée. Et la Grèce sème le doute.

 Mercredi 1, 21h

• La BCE maintient le montant des liquidités d’urgence ELA inchangé. Ce qui peut obliger la banque nationale grecque à baisser le seuil des retraits dans les distributeurs sous les 60€.
• L’eurogroupe refuse toute discussion avant le référendum. Il n’y aura pas d’autres réunions avant dimanche.

 

Mercredi 1er juillet 18h

Réunion de la BCE aujourd’hui pour décider le programme ELA tous les deux jours. le résultat n'est pas connu. Que valent les collatéraux qu’apportent les banques grecques ? Si la BCE considère que les gages ne valent plus rien, elle sera obligée d’arrêter les liquidités, ou de diminuer les montants.

 Les premiers sondages apparaissent :

• Efimerida : Non 57 % Oui 30%, avant la fermeture des banques ; mais l’écart se réduit après la fermeture des banques Non 46%, Oui 37%,
• Prorata publie : 50% Non 38% Oui.
• Votent non : les extrémistes Syriza, Aube dorée, Communistes. Votent Oui : Nouvelle démocratie, Potami, Pasok

Si le oui l’emporte au referendum, le vote grec va venir se fracasser sur le vote des parlements des créanciers, votes tout aussi légitimes, pour obtenir le déblocage des fonds du MES, à l’unanimité. L’Europe risque alors l’implosion politique : la Grèce en représailles, votera systématiquement le blocage à toutes les décisions demandant l’unanimité. 

Toujours des rumeurs les plus farfelues qui entrainent une forte volatilité des marchés à 10h. « Tsipras accepterait toutes les propositions humiliantes des créanciers », ce serait une capitulation en rase campagne, nécessitant sa démission. Un véritable suicide politique. La rumeur était peu crédible. Merkel (veste orange) devant le parlement allemand à 13h se charge de refroidir l’ambiance : « Pas de négociations, avant le référendum ». Tsipras maintient sa ligne devant la TV grecque à 16h : le référendum est maintenu, et il défend les retraites. L’Allemagne préfère ouvertement un Grexit à une zone euro trop divergente. Il existe une forte dissonance avec la France, qui demande un accord, quel qu’en soit le cout, quel qu’en soit le contenu. L’implosion de l’Europe commence

 La vie économique grecque continue de s’arrêter :

• Les retraités, sans carte de crédit ne peuvent retirer que 120 € aux guichets,
• Impossible d’acheter sur Internet.
• Impossible pour les grecs de voyager à l’étranger, s’ils n’ont pas un compte à l’étranger. Tous les paiements à l’étranger sont bloqués.
• Le PMI manufacturing grec de juin, publié ce matin, s’effondre à 46,9.

 Les distributeurs de billets sont aussi hors service chez nous en Bretagne. Panne d’électricité

 L’emploi américain sera jeudi (cause l’independance Day le 4 juillet) ; 230 000 attendu le 10 ans remonte à 2,41% et l’OAT rebondit sur le support à 1,23%

Mardi 24h

La Grèce n’a pas remboursé au FMI des 1,548 mds dus le 30 juin. Du coup elle perd le bénéfice de 16 Mds prévus dans le plan d’aide du FMI à verser d’ici mars 2016. Elle perd aussi le bénéfice du plan d’aide du FESF 1,8 Mds + 10 mds pour les banques

Mardi 18h

Les marchés oscillent toute la journée au gré des rumeurs sur un éventuel accord. Juncker maintient l’ambiguïté toute la journée. Derrière ces rumeurs c’est la dernière gaminerie de Tsipras : une demande écrite d’assistance au MES pour un nouveau prêt de 29 Mds, pour faire rouler la dette des 3 années 2015-2017

Merkel siffle la fin de la récré à 17h : On en reste aux deux échéances :

• Le paiement au FMI de 1,548 Mds, avant le 30 juin minuit
• Le referendum du 5 juillet

 Et c’est la chute du CAC qui a rêvé toute la journée d’un accord éventuel. Chute à 4790 (-1,6% de plus qu’hier) brutal en 3 minutes.

De toutes les façons les prêts du MES sont conditionnels à une réduction des dépenses, et demandent l’unanimité des 19 membres, plus le vote des parlements ; ce qui demande plusieurs semaines a minima

 De plus en plus de gens sont excédés par ces gamins, et en appel à l’ « Alexit » un changement de gouvernement et le départ de Tsipras.

 Crainte sur une extension hors de la Grèce des fermetures bancaires. Les banques grecques sont très implantées dans le sud-est de l’Europe (Bulgarie, Roumaine, Chypre, Macédoine, Turquie…). Les clients de ces succursales commencent à retirer leurs dépôts. Les maisons mères des succursales étrangères n’ont plus la possibilité de transférer des fonds à l’étranger. Va-t-on arriver à la fermeture de ces succursales des banques grecques à l’étranger ? Ce qui propagerait le défaut. Nos politiques vont-ils découvrir que les banques reposent sur la confiance, et que leurs liquidités ne dépassent pas 10 % de leur bilan, dans aucune banque

 Des pénuries dans la distribution d’essence apparaissent un peu partout. Il faut reprendre le vélo

 

Mardi 10 h

Tsipras a officiellement annoncé qu’il ne rembourserait pas le FMI ce soir à minuit.La Grèce va rejoindre la liste des quelques pays qui n’ont pas remboursé le FMI : Zimbabwe, Soudan, Cuba

On connait enfin le contenu du bulletin de vote du référendum du 5 juillet. Approuvez-vous le plan d’aide soumis par la Commission, la BCE, le FMI, version du 25 juin en 2 parties : réformes du programme, soutenabilité de la dette ? Le « Non «   figure sur le bulletin avant « Oui » ,à l'image de la société nihiliste que propose Tsipras . Nndlr oui se dit "nai" en grec

 

Plusieurs pays et Juncker ont pris officiellement parti pour le OUI. Hollande dans un communiqué langue de bois s’abstient de toute position.

On attend la position de la BCE mercredi. Continuera-t-elle à maintenir le programme de liquidité ELA, avec des collatéraux, qui ne valent plus rien ?

 

Lundi 18h

Le CAC termine à 4869 (-3,7%) le S&P 500 perd 2% à 2057 ; le DOW perd 350 pts. Le VIX monte à 19. L’euro termine positif à 1,12.

La situation économique grecque tourne à la confusion.

• Les banques grecques ouvriront jeudi uniquement pour permettre aux pensionnés qui n’ont pas de carte de crédit, de retirer une partie de leur pension.
• L’industrie pharmaceutique lance un cri d’alarme. Elle n’est pas payée depuis décembre; les labos continuent de livrer les médicaments. Mais certains médicaments demandent une chaine de livraison intègre, chaine qui n’est plus respectée ; ce qui met en péril la santé publique, si l’Europe n’intervient pas. Roche, Novartis, Pfizer et Sanofi demandent une action immédiate de la Commission.
• La Grèce est très dépendante énergétiquement de l’extérieur. Elle risque de faire face à des coupures d’approvisionnement.
• On ne connait toujours pas la question posée lors du référendum. Tsipras transforme t’il le référendum en un plébiscite en sa faveur?

Lundi 13h

La banque nationale suisse informe qu’elle intervient sur les changes depuis lundi 0h. Elle rachète de l’euro et vend du franc suisse. On rentre dans des marchés « administrés » ; les fluctuations de l’euro sont peu significatives.

L’or ne sert pas de valeur refuge, car le $ est recherché

Lundi 10h

La Commission publie le plan des créanciers, version du 26 juin.

Télécharger « List of prior actions - version of 26 June 20 00.pdf »

Plan sur le quel doivent voter les grecs. Il n’existe pas de version en langue grecque !

Les hôtels et l’alimentation restent en taux réduit 13%, suppression des exonérations sur le diesel pour les agriculteurs, sanction contre les fraudeurs fiscaux, remboursement des médicaments au prix des génériques, réduire les dépenses militaires, retraite à taux plein à 62 ans et 40 annuités en 2022 !,retirer les RSA cinquantenaires du bénéfice des pensions à taux plein, d’ici 2019 ! la cotisation maladie des retraités doit passer de 4 à 6%. Et déficit public peut rester à 3%. On ne peut pas dire qu’il s’agit d’une austérité redoutable. Merkel dit que le plan est très généreux, avec un cash de 15 Mds. La France et l’ensemble des autres pays devraient demander à s’aligner sur ces mesures, et demander aussi le cash qui accompagne. Tous les français devraient lire ce plan

lundi 29 juin 9h

Le Cac ouvre en chute de 4,3% à 4840. les bancaires et l'automobile en forte chute..le Nikkei va clôturer à 3% de chute. Les taux obligataires dégringolent. L’artillerie lourde des banques centrales est sortie : 15 pts de chute aux US 9 pts pour l’OAT, 3 pts pour le Japon, le BTP italien prend 2 pts

Comme à Chypre, vont coexister deux euros différents dans le même pays. Les résidents ne peuvent retirer que 60€ par semaine. Les étrangers peuvent retirer au plafond autorisé par leurs banques. Mais les commerçants refusent les cartes bancaires, et demandent du cash. il faut bien qu’ils paient leurs fournisseurs et leurs salariés.

Lundi 29 ,0h

Les marchés asiatiques ouvrent en forte baisse : l’eurodol à 1,10 ,les futures Wall Street perd 1,7%, la zone euro et le CAC perdent 4% ;le 10 Y prend 1% ;le bund perd 0,5%

Dimanche 28 ,20h

On s'attend à une forte secousse sur les marchés lundi matin .en particulier sur  les dettes périphériques. Attention que le" non" au référendum n'est pas acquis .Cela pourrait se terminer par le départ de Tsipras ,,de nouvelles élections dans un mois et une incertitude financière très forte. Donc une volatilité très forte. 

Dimanche,19 h

Les banques grecques et la bourse d’Athènes resteront fermées lundi. Un contrôle des capitaux sera mis en place. Les banques resteront fermées jusqu’au 6 juillet ! 

Dimanche, 15 h

Les prêts d’urgence, aux banques autorisés par la BCE, L’ELA (Emergency Liquidity Assistance) sont maintenus inchangés à 89 Mds €, malgré les sorties de capitaux.La Grèce avait demandé une augmentation de 6 Mds, pour lui permettre d’aller jusqu’au 5 juillet.Les banques grecques sont les seules à souscrire aux obligations court-terme de l’état. Le financement par la BCE serait contraire aux règles européennes. 

Dimanche, 11h

Le FMI (Lagarde) déclare qu’il coupera les vivres à la Grèce, en cas de défaut le 30 juin. Elle perdrait  le bénéfice de 16 Mds prévus dans le plan d’aide du FMI à verser d’ici mars 2016. C’est à la BCE d’assurer le nécessaire. Si les grecs votaient oui et « défiaient » Tsipras, des négociations pourraient se rouvrir.

57% des grecs sont en faveur d’un compromis avec les créanciers ; 29% sont pour la rupture ! (Sondage du 24 juin) 

Samedi 27 , 24h

Le parlement grec approuve un référendum sur une proposition devenue sans objet. Les créanciers essaient d’utiliser les fonds déjà débloqués du FESF, mais ils ne peuvent plus le faire au-delà du 30 juin. 

Samedi 18h

Echec des négociations de l’Eurogroupe, Le plan d’aide ne sera pas prolongé au-delà du 30 juin . La date limite du déblocage des fonds FESF avait été repoussé deux fois 31 décembre , 28 février avec les élections grecques de début 2015 . L’UE était prête à faire un nouveau geste refusé par les grecs 

On ne sait pas quelle attitude va prendre la BCE. Les distributeurs de billets en Grèce sont vides.

  

Vendredi 26 à 23h (24 h à Athènes),

Coup de théâtre, Tsipras appelle les grecs à un référendum le 5 juillet pour approuver ou pas les conditions « humiliantes » imposées par les créanciers. Soit les grecs votent contre, et ce sera le chaos. Soit ils votent pour, et il faudra des élections générales. Beaucoup d’incertitudes en perspective. Les marchés vont encaisser la nouvelle lundi matin. Les distributeurs de billets sont pris d’assaut dès la nuit de vendredi. Le contrôle des capitaux semble inévitable. 

Mercredi 24 juin

Aucun accord n’est obtenu lors de la 4eme réunion de l’Eurogroupe en une semaine. La Grèce persiste dans son refus de diminuer le déficit, les pensions, et d’augmenter la TVA. 

 

Au sommaire :

• La croissance mondiale ralentit, le pétrole décroche, les taux chutent, entrainant les actions,
• La spirale déflationniste s’accélère,
• Trous d’air sur les actions,
• Forte volatilité, avec le pétrole et avant la BCE

 

Télécharger « le cac vu de Newyork 2.pdf »

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Télécharger « actualité 10.pdf »

 

  

   

  

Forte correction du CAC mardi de 2,65% à 4172. Alors que le S&P ne perd que 0,32% à 1794. Apple gagne même 2,5%

Le plus inquiétant est la hausse des taux. Le 10 ans français explose de 2,18% à 2,34%, dans la journée, alors que les taux US, allemands, italiens ne bougent pas. La France devient elle le maillon faible ?

Les marchés manifestement sanctionnent le collectif budgétaire, l’incapacité de la France à respecter son engagement de déficit, l’absence de réforme, et une croissance en berne.

A suivre demain matin l’évolution des taux. 

On revit la secousse du 30 aout sur le CAC. Il avait fallu à l’époque attendre 5 jours une stabilisation 30 Pts en dessous, avant de rebondir.

Mais la suite du scénario va dépendre du 10 ans français. Simple correction, ou vraie défiance ?

  

   

 

 

 

17^ème jour du shutdown,

Un compromis de dernière minute est voté : Le plafond de la dette est augmenté jusqu’au 7 février, le shutdown est suspendu jusqu’ au 15 janvier

  

 En fonction de l’actualité les événements en live : 

• Mardi 1er octobre shutdown du gouvernement ; le budget n’est pas voté : désaccord sur le budget fédéral entre les républicains et Obama.  
• le 17 octobre est une date légale; le plafond de la dette est déjà atteint, le Trésor ne peut plus emprunter pour payer ses factures, au delà des rentréees fiscales, sans un accord du Congrès.  
•  jeudi 17 matin: le  compromis de dernière minute a été voté cette nuit. Il apporte une solution temporaire, qui promet une nouvelle crise début 2014.  

  

• le résumé de la semaine :  Télécharger « le cac vu de Newyork 41.pdf » 
• qu'est ce que le shutdown? Télécharger « le cac vu de Newyork 40.pdf » 

 

Le live en direct    

Mise à jour jeudi 17 à 8 h  

 

Fin de la saison 1. Rendez vous pour la saison 2, la semaine du 15 janvier. 

Jeudi 17, 8h

 Le compromis de dernière minute  pour augmenter le plafond de la dette a été voté cette nuit. Le congrès redonne pour quatre mois, sa carte de crédit au gouvernement afin de continuer ses excès. Un compromis  ….pour reporter les  décisions au 13 décembre. Le budget n’est  toujours pas voté. Le gouvernement fonctionnera avec un budget provisoire jusqu’ à cette date. Le shutdown est suspendu jusqu’ au 15 janvier. Les services fermés vont rouvrir et 400 000 fonctionnaires reprendre leur travail. Un relèvement du plafond de la dette est valable jusqu’ au 7 février. Ce n’est que partie remise. Le désaccord est toujours aussi profond, avec 70 Mds de différent entre les deux partis. La seule concession des démocrates est que l’on vérifie les revenus des bénéficiaires de l’Obamacare. C’est très peu par rapport aux exigences initiales des républicains.

Dans ces conditions, la saison 2 du budget s’annonce animée, début décembre. On évite le défaut de paiement, pour recommencer mieux en février. 

Les marchés saluent l’accord  et… devraient consolider sur la nouvelle. Retour aux fondamentaux qui ne sont pas tous bons.

Mercredi 16, 20h  

Les discussions ont repris au Sénat. Un compromis de dernière minute négocié entre les deux leaders du Sénat, propose une solution temporaire, qui promet une nouvelle crise début 2014 : 

• Augmenter le plafond de la dette, jusqu’au 7 février, sans concessions fondamentales aux républicains, sur la réduction des déficits.
• Suspendre le shutdown jusqu’au 15 janvier, 
• Voter le budget avant le 13 décembre,

 La chambre se réunit à 15h (21h, h de paris), pour  discuter du texte. Le Sénat devrait  ensuite voter le texte après le diner, (soit minuit heure de Paris). La chambre votera ensuite cette nuit. 

Les marchés parient sur une sortie  provisoire de crise, avant minuit (6h de Paris) Réponse demain matin, une minute avant l’heure limite, 0h heure de Washington. Quelle mise en scène !   

 

Mercredi 16, 13 h

 Que va-t-il se passer jeudi matin, sans accord ? Y a-t-il une date butoir ? Non. Le 17 octobre est une date légale. Le plafond est déjà atteint. De fait le gouvernement ne peut plus emprunter plus (sauf à court terme, sans augmenter la dette). Ses déficits (2,5 Mds /jour) sont limités par la trésorerie disponible. Une certaine confusion règne sur ses capacités exactes. Les dépenses de santé et les retraites seront payées en retard à compter du 31 octobre. Les dépenses courantes sont limitées  aux actions indispensables. Les intérêts seront payés en retard. Les emprunts seront  bien remboursés, mais en retard.

 Tension sur les taux courts. Le taux à 24 h monte à 0,25% ; le taux pour le 31 octobre monte à 0,52%.les marchés commencent à pricer des délais sur les remboursements prévus de dette.

 Mais le cirque du Congrès risque de continuer plusieurs semaines. Il faut bien définir le budget 2014 et les déficits acceptables par les républicains. Le budget 2014 n’est toujours pas voté. Hors le différend est toujours de 70 Mds, sans qu’aucune partie n’accepte des concessions notables. On est loin d’un accord.

  Les marchés actions semblent se satisfaire de cette situation où la dépense publique diminue. Le marché des dettes à court-terme se tend. 

 

 le CAC suit rigoureusement les decisions politiques de Washington. Il devrait corriger mercredi 

 

  Mardi 15, 23 h 

Mardi matin, la chambre coupe l’herbe sous les pieds du Sénat, avec un nouveau plan, qui annule les nouvelles taxes sur les dispositifs médicaux (30 Mds). La Maison Blanche le refuse net. Le Sénat propose un arrêt du chrono, sans faire le moindre geste symbolique de réduction des dépenses. Mais il n’arrive même pas à un accord au sein de ses membres mardi soir. Il n’y a plus de plan sur la table de discussion. C’est l’échec total et l’impasse. Aucun accord  ne semble possible  entre les deux chambres d’ici jeudi. 

3^ème semaine sans administration, Dans 30 heures, le Trésor ne peut plus emprunter,  le déficit actuel, à 16 750 Mds $, dépasse déjà le plafond de 16 700 Mds. Relax, le ciel ne va pas nous tomber sur la tête jeudi. Le gouvernement peut encore payer quelques jours. Il manque chaque jour au gouvernement 2,5 Mds. Il a une réserve de cash de 36,5 Mds. Il peut donc tenir environ 2 semaines sur la réserve. Arrivent les gros paiements le 31 et le 1. Là ça ne passera pas.  

 La crise va laisser des traces auprès des prêteurs asiatiques (Chine et Japon). Les taux montent ; le 10Y est à 2,73%. Le dollar baisse, le yen remonte doucement, et le yuan aussi à 6,10, son plus haut. Le divorce taux–devise témoigne d’un retrait de capitaux asiatiques. Les entreprises qui financent les partis sont excédées de cette prise en otage de l’économie du pays par une centaine de députés. 

Les marchés  sont étonnamment calmes. Le VIX est à 18,6. On était à 50 en août 2011. Le S&P 500  fléchit mardi soir (-0,7%). Jusqu’ ‘à quand  les marchés resteront ils calmes ? Le franchissement par le VIX du niveau 22 serait un signe de correction forte. 

Lundi 14 22h30

Les marchés ne croient pas à la cessation de paiement. Ils fluctuent au gré des déclarations politiques sur l’issue de l’impasse. On n’est pas loin de la manipulation ou du soutien artificiel des cours. La nouvelle réunion entre Obama et les deux leaders du Congrès prévue lundi soir (21h Paris) a été reportée, sans préciser de date. Après une ouverture en baisse, les marchés terminent en hausse (0,33%), espérant un accord rapide. 

Rien de concret n’est finalisé. Les discussions portent sur l’arrêt des horloges :

• report du plafond de la dette au 15 fév.14, avec un niveau à définir
• financement du gouvernement jusqu’ au 15 janv. sur un niveau à définir 

Il reste toujours un différent de 70 Milliard $ entre les deux partis, sur le niveau de dépense (Excusez du peu).La chambre se réunit demain à 9h (15h, heure de Paris)

Le problème de ce scénario et que l’on ne connaît pas la date et l’heure du dénouement heureux ou malheureux. Il peut arriver n’importe quand. Jeudi  17 est-il une échéance fictive ? Le Trésor ne pourra plus emprunter, au delà du plafond. La trésorerie serait encore positive de 30 Mds le 17, avec les dépenses revues en baisse grâce au shutdown. Une première lourde échéance de paiement est prévue  le 22 oct. (12 Mds pour la sécurité sociale) ; l’échéance du 1^er novembre avec les retraites et Medicare (68 Mds) ne passera pas. Tous ces versements sont des virements automatiques. Cela va être une sacrée pagaille  d’intervenir  manuellement dans les dates de paiement.

Le marché de la dette rouvre mardi matin. La Chine annonce clairement qu’elle doit s’éloigner de la dette US. 

Lundi 14, 14h

Nous sommes toujours très loin d’un accord. Le budget pour les dépenses courantes (hors sécu, retraite...)proposé par le  Sénat (démocrates)  est de 1 058 Mds $, celui de la chambre (républicains) de 988 Mds $, avec une coupure automatique le 15 janvier, qui ramène le montant à 967 Mds $. Il n’y a que 91 Mds $ de différence entre les deux camps. Une paille !. Un accord difficile à trouver d’ici jeudi, le 17 octobre. Chacune des parties devrait céder 45 Mds pour arriver à mi chemin. 

Deux légitimités s’affrontent :

• Pourquoi doit-on revenir sur une loi santé déjà votée et approuvée en 2013 ?  
• Pourquoi revenir sur une loi  votée en 2011 qui limite le plafond de la dette et fait des coupes automatiques ?

Je ne vois pas comment un accord peut être obtenu dans deux jours avec des points de départ aussi différents.  

  

Lundi 14, 8h  

Columbus Day, un week-end de 3 jours aux US. Wall Street est ouvert ; le SIFMA (bonds) est fermé. Tokyo est fermé. Paris est attendu en baisse. WS désert devrait faire preuve de volatilité

 Dimanche 13  14h

 Face à l’intransigeance d’Obama, le Congrès essaie de trouver une solution interne entre républicains et démocrates. Le président ne pourra pas mettre son veto, que  si l’accord recueille moins du  2/3 des voix.  Le budget office parle d’un défaut réel de paiement, l’incapacité de payer, le 22 octobre. Pimco, JP Morgan, BNP, et Deutsche Bank font part publiquement de leurs inquiétudes sur les conséquences d’un défaut. Les marchés devraient sanctionner l’impasse budgétaire dès l’ouverture lundi. 

Samedi 12 soir 

Obama refuse toute négociation sur un report temporaire du plafond et sur le budget, déclare Boehner au Congrès.  Grand week-end pluvieux de 3 jours aux US. Lundi est le Colombus Day Le congres ne se retrouve que lundi soir. On va vite se retrouver mardi sans accord. Wall Street sera ouvert lundi, mais désert, donc avec une volatilité forte.  

  Vendredi 11 soir 

 Les discussions doivent se poursuivre ce week- end. Les républicains semblent devoir payer plus l’addition que les démocrates dans les sondages. On devrait arriver à un dénouement, mais avec encore quelques soubresauts. Les taux à 12 jours montent à 0,26%, signe d’une grande nervosité.  

Jeudi 10 midi 

 - Un accord est en discussion entre Obama et les républicains, pour repousser  temporairement la date limite du défaut de paiement la dette US. Les shorts  très nombreux sont obligés de se racheter massivement. D’où la hausse spectaculaire. 

 - La Chine fait pression sur Obama, pour résoudre la crise. Elle craint pour ses bons du trésor US.

 

 Mercredi  9 matin

La nomination cette nuit de Janet Yellen comme successeur de Bernanke va donner un court répit aux marchés 

 

Mardi  8 soir 

8^ème jour de shutdown. Aucun accord en vue. Chacun reste sur ses positions. Le VIX franchit  le niveau de 21 (21,01) pour se replier à 20,45. Le seuil de 21 correspond au déclenchement d’une correction plus forte. Si le franchissement de ce niveau est confirmé mercredi, on rentre dans l’inconnu. Dans ce cas j’ouvrirai « un live » sur le site. Le 17 octobre est encore loin, et les marchés vont perdre patience.

 C'est l ruée sur la cash en $, par peur de manque à mi octobre. Le $ remonte. Le 2 ans grimpe à 0,39%.le 3 mois double de valeur à 0,06%. Le S&P 500 perd encore 1,1%, et le Nasdaq 2%. Tous les gains de septembre sont effacés. On ne voit pas quel accord  peut déclencher un rebond.

 

Lundi 7 soir  

Le VIX est à 19,3. Le franchissement de 21 serait un signal de forte correction

 

Mardi  1 er octobre à 0 heures,  

Le budget n’est pas voté. Le gouvernement US  a fermé les services « non indispensables ». 800 000 fonctionnaires (sur deux millions) sont priés de rester chez eux, avec interdiction de mettre les pieds sur leur lieu de travail, en vertu de l’ « anti-deficiency act » datant  de 1870. 

  

1.  

En fonction de l’actualité les événements en live :

  

•  mercredi 20 mars , le compte à rebours pour éviter l’implosion bancaire a commencé. La date limite de la BCE pour arrêter la fourniture de liquidités est lundi 25 minuit
• dimanche 24 , réunion de l'eurogroupe qui débloque une aide du MES de 10 Mds €, mais exige la restructuration des banques, et la faillite de Laiki
• Lundi 25, les marchés sont dijssellbloemés
• Toutes les  banques sont restées fermées mardi 26 et mercredi 27, 
• Après 12 jours de fermeture, toutes les  banques ont ouvert leurs portes  jeudi 28 , avec des restrictions. 

-  le résumé de la semaine  du 23 mars:Télécharger « le cac vu de Newyork 12.pdf » 

-   le résumé de la semaine du 28 mars est paru vendredi, dans le Cac vu de nouillorque du 29 mars,au dessus

  Le live en direct    

mise à jour mardi 2 avril 23h 

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 hemve31

 → mardi 23h

Le président chypriote envisage l’ouverture de casinos dans l’ile pour compenser les pertes de recette. Ils sont déjà nombreux dans la partie nord turque de l’ile.  Notre Ministre de l’Economie qui parlait de supprimer « l’économie  casino » a vu juste comme d’habitude.

Le ministre des finances chypriote Michalis Sarris démissionne. Il avait été auparavant président de Laiki, et ne  peut rester à son poste, compte tenu de la commission d’enquête sur les responsables de la crise financière. 

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 →Samedi  30 mars 16h

Pour éviter le bank run , Chypre bloque toute la trésorerie des PME.

Lundi sera férié pour la troisième semaine consécutive: ce pays orthodoxe qui fêtera Pâques le 5 mai, commémore lundi le début de la révolte armée contre le mandat britannique le 1er avril 1955, aboutissant à  l'indépendance de l'île en 1960.

Les déposants de BoC vont perdre plus que prévu. Les calculs actuels donnent au minimum 37,5% avec une possibilité d’aller jusqu’à 60%:

- 37,5% de leurs dépôts vont être échangés contre des actions de BoC,

- 22,5 % supplémentaires seront bloqués 90 jours et non rémunérés,

- Les 40% restants seront bloqués, non rémunérés, pendant 6 mois, pour empêcher les déposants de retirer leur argent. Ils pourraient ultérieurement  être retournés à leurs propriétaires.

Ces délais et les ponctions opérées menacent la survie de beaucoup de PME. On parle maintenant d’une chute prévisionnelle du PIB de l’ordre de 20% Les municipalités ont déclaré que si elles étaient concernées par la ponction, elles ne ramasseraient plus les ordures. Mgr Chrysostomos, qui était prêt à donner tous les biens de l’église  la semaine dernière, a  saisi la justice pour tenter d'empêcher toute saisie sur ses avoirs à la BoC !Selon la presse grecque, BoC, Laïki et Hellenic Bank ont effacé des millions d'euros de dettes ces cinq dernières années au bénéfice de sociétés liées à des personnalités politiques.

Les chypriotes ne peuvent emporter plus de 300 €, dans la partie turque de l’ile ; les non résidents sont limités à 500 €

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→ Jeudi  28 mars 20h 

Les banques rouvrent dans le calme. La BCE aurait envoyé hier 5 Milliards  € par avion, en petites coupures dans 5 conteneurs. Je pensais que cela ferait un volume plus important. La plupart des 300 € journaliers ont été retirés dans les billetteries. On parle maintenant de restrictions pendant  au moins un mois.  

Les dépôts dans les banques chypriotes avaient déjà reculé en janvier de 2% et en février de 2%, pour s’établir à 46 Mds € fin février publie la BCE. 18% des dépôts des non résidents avaient déjà été retirés leurs dépôts en février. On verra ce que donnent les chiffres de mars.    

Le parlement demande la démission du gouverneur de la banque centrale chypriote. Le Président réduit son salaire de 25%, par solidarité, les ministres de 20%.  

En Italie, Bersani jette l’éponge pour former un gouvernement de minorité, suite à l’absence de soutien du Sénat. Beppe Grillo, refuse de soutenir un gouvernement et  veut voter les lois au cas par cas. On s’achemine vers un gouvernement « technique », sans Monti. La crise institutionnelle va susciter de profondes inquiétudes sur les marchés. La  dette de l ‘Italie pourrait être une nouvelle fois déclassée, Le week-end pascal s’ y prête. Un tiers des entreprises italiennes sont confrontées à des problèmes de liquidités. 

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 → Mercredi 20h 

Chypre se prépare à rouvrir les banques jeudi matin. G4S l’entreprise britannique de sécurité va assurer la sécurité des files d’attente devant les banques, avec 750 vigiles. Toutes les banques rouvrent jeudi 28 à 11h, (12 h locales) avec des restrictions.

Chypre précise l’encadrement des capitaux  Pendant 4 jours ,les retraits seront limité sà 300€ /jour. La restriction  concerne aussi les virements à l’étranger. Les paiements à l’étranger sont limités à 5000 € /mois par personne et par banque. 3000 € pour les espèces. Les transactions sur l’ile seront libres. Moscou met en garde Nicosie sur des restrictions trop sévères, lors de la renégociation du prêt. 

 

Le contrôle des capitaux en zone euro est une première

Chypre implante le contrôle des transferts dans une économie qui n’a pas sa propre monnaie. Pas facile, car l’argent qui quitte l’ile ne devrait pas perdre de  sa valeur contrairement à ce qui s’est passé en Argentine et à Chypre. Il est probable que l’ouverture de nouveaux comptes, cartes de crédit, virements, vont être réglementés. Le contrôle ne va pas être temporaire, pour une semaine, comme annoncé, mais durer des années. Les investissements à Chypre vont être en chute libre. Il y a maintenant deux euros : l’euro chypriote et l’euro des 16. Ils pourraient  finalement avoir une valeur différente suivant leur localisation, pour tenir compte des possibilités d’acheter un bien à l’étranger. La monnaie unique a vécu. Les russes vont utiliser les importations exportations pour assécher leurs compte.1600 compagnies grecques (tourisme, fret,) sont incapables de payer leurs impôts en Grèce avec les comptes bloqués. Le chômage de Chypre va inévitablement monter à 30%. 

On observe sur les marchés que les capitaux quittent l’Europe du sud (Grèce, Espagne, Italie) et se refugient sur les dettes US, allemandes et japonaises, qui voient leurs taux en chute libre respectivement à 1,84%, 1,27%, 0,52%, alors que ceux de l’Europe du sud sont en forte hausse.

L’Italie inquiète. Beppe Grillo refuse toute coalition. La nouvelle émission du Trésor s’est mal passée ce matin. L’offre n’a été couverte que 1,2 fois au lieu de 3 habituellement. Ce qui a pesé sur les marchés et l’euro qui passe sous les 1,28.

Le Royaume uni a besoin de 25 Mds £ pour recapitaliser ses banques au niveau de 7% de fonds propres. 

Peu probable que les marchés se stabilisent, avant que l’euro rejoigne la résistance de 1,269. 

Pas de marchés vendredi et lundi .WS est aussi fermé vendredi mais ouvert lundi. Les opérateurs vont vouloir se couvrir avant le grand week-end de Pâques. On ne peut exclure que les politiques européens profitent de la fermeture des marchés de 4 jours. Pensez à protéger vos positions, avant jeudi soir.

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 → Mardi  22h

Un plan de sauvetage pour les banques, un plan de naufrage pour les chypriotes ? C Pissarides, chypriote et  prix Nobel d’économie pour ses travaux sur la création d’emploi invite ouvertement Chypre à sortir de l’euro, pour pouvoir dévaluer.

Le président de la Bank of Cyprus démissionne. Le directeur a été limogé par la troïka

 La banque du Pirée reprend pour 542 Millions € en numéraire, les filiales des banques chypriotes (BoC, Laiki, et Hellenic Bank) localisées en Grèce  312 succursales , 5628 salariés, 15Mds de dépôts et 16 Mds de prêts

 Les filiales en Grèce, en Russie et au Royaume uni auraient sorti plusieurs milliards, depuis le 16 mars. Dès le premier jour, Laiki aurait perdu 2,5 Mds € des dépôts étrangers par l’intermédiaire des filiales à l’étranger qui n’étaient pas fermées. Une fuite qui pourrait menacer le plan européen. Une faille qui pourrait couter cher.  La BCE confirme la fuite de capitaux, sans donner de chiffres. La mainmise sur les fonds des déposants non résidents est loin d’être aussi aisée que ce qui a été présenté par l’eurogroupe ce week-end. Si les retraits ont été vraiment importants, le plan deviendra impossible à mettre en œuvre. Ce sont les PME chypriotes qui paieront la note, et les 60 000 britanniques qui vivent sur l’ile . Ils détiendraient 2 Mds. Les retraites des 20 000 britanniques n’ont pas été versées sur les comptes chypriotes.

Les répercussions de la crise ne sont pas où on les attendait : Dimitri Ribolovlev, actionnaire majoritaire de l'AS Monaco, était aussi  l'actionnaire principal de la Bank of Cyprus pour 5,1%.  AS Monaco risque d’être mis au pain sec.

 Et une bonne nouvelle, la Chine crée un nouveau « Chypre » chaque semaine. Il n’y a donc aucun problème pour trouver de nouveaux paradis fiscaux. D’ailleurs l’essentiel de cette activité se délocalisait en Asie, bien avant le week- end dernier. Nombreuses possibilités de reconversion. D’ailleurs Chypre n’a-t-il pas été créé par les banquiers libanais qui ont fui leur pays ?   

 Le S&P est mardi soir à deux points de son sommet de 2007. On est dans le scénario « kiss and good bye ».Rude bataille sur l’eurodol, aujourd'hui avec une volatilité très forte : 0,5 centimes  en deux minutes. Les « zinzins » sont là pour défendre la ligne de résistance 

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   → Lundi 23h 

 La banque centrale de Chypre revient sur sa décision d’ouvrir les banques mardi. Toutes les banques resteront fermées jusqu’à jeudi matin . Les marchés européeens sont fermés vendredi.

Depuis 10 jours, les  nombreuses agences de Russie, de Grèce et de Londres sont ouvertes. Les non résidents peuvent vider calmement leurs comptes. Les banques se retrouvent devant un problème inédit : séparer les dépôts "assurés" des dépots "non assurés " 

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Lundi 20h

Les communiqués de victoire se sont succédé : « La crise est définitivement résolue… ». Les bourses étaient  euphoriques, avant les déclarations de  Dijsselbloem cet après midi ...

 La crise est elle résolue ?  Rien n’est moins sûr. Nous sommes face à une faillite bancaire, organisée, mais une faillite, pour des banques qui passaient haut la main les stress tests de l’UE ! Il y a longtemps qu’il n’y avait pas eu de faillite bancaire d’une telle ampleur en Europe (30 Mds € au bilan de Laiki). La contribution demandée aux déposants dépend du choix de leur banque !! A partir d’aujourd’hui on demande aux déposants de juger leurs banques, et aux PME de se poser la question s’il est raisonnable d’avoir plus de 100 000 € sur une seule banque. La bonne solution était la proposition initiale allemande, d’ il y a 9 mois, de laisser les mauvaises banques faire faillite, en garantissant les dépôts, et de faire payer les actionnaires et les créanciers de premier rang, comme il est prévu par la loi. Comme le font tous les mois les Etats unis, et comme l’a fait l’Islande.

 A Chypre, les dépôts des entreprises sont mis à contribution pour recapitaliser les banques. Très peu de particuliers ont plus de 100 000 € en dépôts. Ils ont fractionné leurs dépôts dans plusieurs banques, diversifiés leurs avoirs en titres qui restent leur propriété. La taxe s’applique donc principalement aux PME ou aux entreprises,  étrangères qui vont toutes partir, supprimer les emplois, et trouveront les bons montages pour  faire partir leurs capitaux, hors de Chypre. C’est suicidaire pour l’économie de Chypre.  Une paralysie inévitable, Chypre est laissée à elle-même, sans aucune aide publique 

L’accord de cette nuit répond à quelques points, mais laisse beaucoup de  questions en suspens. Revue de détail 

1/ Où sont les liquidités qui garantissent les dépôts inférieurs à 100 000 € ? 360 000 petits déposants chypriotes, 7 Mds sont nécessaire. Le MES va fournir 9 Mds de prêts, pour garantir les dépôts. Ce prêt doit être approuvé par les parlements de plusieurs pays, dont l’Allemagne. Les fonds ne seront pas disponibles avant mai. 

 2/ Où sont localisées les liquidités des dépôts des entreprises qui sont gelés ?  50 Mds devraient  survivre au hair cut. Elles n’existent plus physiquement Il n’y a rien en face des écritures. Non seulement rien n’est prévu. Mais l’avance de trésorerie à très court terme de la BCE de 9 Mds  du programme ELA devra être transférée de Laiki à BoC, puis remboursée. Et le MES limite son prêt à 9 Mds, principalement pour les dépôts « assurés ».  Comment fonctionnent les entreprises dès lundi peuvent-elles utiliser le montant de leur dépôt inférieur à 100 000 €? Comment paient- elles les salaires, les fournisseurs ?  Chypre doit se débrouiller seule. Le cout pour l’économie chypriote et considérable. La paralysie de l’économie semble inévitable. La dette de l’Etat monte à 100%.et personne ne prête plus à Chypre. Donc aucune aide publique en vue.   

 3/ Où est l’argent nécessaire à la recapitalisation des banques ? 4 Mds nécessaire, pour recapitaliser BoC. Les dépôts « non assurés » sont mis à contribution pour 4,2Mds, probablement à hauteur de 40%. 

 4/ Que se passera t’il, après une  journée d’ouverture pour les banques, une fois que les comptes auront été siphonnés ? Les banques ne possèdent que 5% des dépôts et emprunts Les liquidités vont- elles être siphonnées dès le déblocage ?  

 5/ Quand les filiales en Grèce des banques chypriotes seront-elles vendues à la Banque grecque du Pirée ? En attendant les grecs vont s’empresser de vider les comptes des banques non solvables. 

 6/ Comment évite t’on la faillite des 300 agences en Russie ? Qui délivre les liquidités ?  

 7/ Quel impact pour les entreprises étrangères qui viennent de s’implanter à Chypre? Elles vont chercher un pays plus accueillant.   

8/ Comment contrôle-t-on les capitaux à l’intérieur d’un pays ? Du jamais vu. Comment fait-on pour régler les factures ? De beaux jours pour le marché noir.  

 Au vu de ces questions, on reste sur notre faim. On rentre dans la psychologie et la contagion. Que vont faire les déposants à Chypre et en Grèce ? Réponse mardi …si les banques ouvrent leurs guichets. Abandonné par tous quel est l’intérêt pour Chypre de rester dans la zone euro. Ne vaut il pas mieux pour elle en sortir, et dévaluer ?

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 → Lundi 16h

Dijsselbloem, le président de l’eurogroupe déclare que le plan chypriote  représente le nouveau modèle de résolution des crises bancaires. "D'autres pays devront restructurer leurs banques" .On pense évidemment à l'Espagne. Les marchés euphoriques lundi matin, se retournent à la baisse. Les bancaires plongent. le S&P 500 rate le franchissement de son record à quelques heures près. Pour créer une panique bancaire , il n' y a pas mieux. Les marchés étaient restés particulièrment calmes la semaine dernière. Ils risquent de changer de registre, et passer en mode panique face à autant de cafouillage politique. 

Contrairement aux dires de M Dijsselbloem, ce sont les contribuables européens qui paient. Du moins pour  la garantie bancaire qui nécessite le  vote des parlements européens, pour le financement par le MES. La nouveauté c’est la recapitalisation qui ne sera  plus faite par le contribuable. Et c’est bien. Les actionnaires feront leur boulot de surveillance.  

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hemve31  

→ Lundi 8h

L’Europe fait imploser l’économie chypriote.

L'UE et le FMI imposent la restructuration des banques, contre un plan d’aide du MES, un prêt de 10 Mds €, disponible au plus tôt en mai. La banque populaire est mise en liquidation. Les dépôts « assurés »  inférieurs à 100 000 € sont transférés à la Bank of Cyprus (BoC). Les dépôts des deux banques « non assurés »  devraient permettre de lever 4,2 Mds €. Ils sont gelés et utilisés pour payer les dettes et recapitaliser BoC, nationalisée de fait. Il ne s’agit pas d’une « taxe » ; ce qui obligerait à passer devant le parlement. Le parlement est by-passé. Le président doit face à la rue. BoC se verra prêté 9 Mds de liquidités court terme allouées par la BCE  à Laiki (1 Mds a déjà été versé).

La gestion du temps de cette crise a été lamentable : 9 mois pour arriver à ce plan. Bruxelles déclenche une crise de confiance à l’ensemble des déposants de la zone euro,  Cela fait un précédent pour les autres pays. Les conséquences devraient être catastrophiques. L’euro va vivre au gré des réouvertures des banques, et du Bank run créé. Le risque de grève est important. La réouverture des banques reste incertaine. Chypre n'a plus aucune chance de s'en sortir. La réaction russe risque d’être violente.

Le communiqué de l’eurogroupe (en anglais) des décisions prises à huis clos entre Ministres des Finances

http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/136487.pdf

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hemve31  

→ Lundi 0h

Anastasiades refuse toujours le démantelement de Bank of Cyprus, qui signerait l'arrêt de mort de l'économie chypriote ( transfert des dépôts des entreprises dans une "bad bank" où ils seront bloqués plusieurs mois, et amputés). Il met sa démission dans la balance. la BCE a apporté 8 Mds € à Bank Popular en faillite , et pour les recupérer, elle veut faire une OPA sur les bons actifs de Bank of Cyprus

L'accord en cours de rédaction stipule que les dépôts en dessous de 100 000 € seraient sauvés; ceux au dessus de 100 000 € , c'est à dire principalement ceux des entreprises sont gelés. Les participants veulent un accord , quelqu'en soit les conséquences pour l'économie locale, dont tout le monde se moque. Une fois de plus on va avoir un accord en trompe l'oeil qui porte en germe la prochaine crise.

L'eurodol remonte  à l'annonce.

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hemve 31

→ Dimanche 19h, puis mise à jour toutes les heures. Dernière à 23h

L’eurogroupe est retardé de quatre heures. La réunion initialement reportée à 20h a été  reportée une deuxième fois à 21h. Les informations sont contradictoires sur le commencement de la réunion à 22h. La nuit s’annonce longue. En fait tout se joue entre van Rompuy, Lagarde, Draghi, Dijsselbloem et le président chypriote Anastasiades  enfermés dans une réunion depuis le milieu de l'après midi, jusqu' à 22h. Ce n'est pas bon signe. Rien ne transparait des réunions préparatoires. La TV grecque dit que le président chypriote menace de démissionner et de provoquer un réferendum ou des élections. Draghi et Lagarde ont rejoint la salle de réunion des Ministres. van Rompuy et Anastasiades sont restés ensemble .

A Chypre les retraits aux distributeurs sont limités à 100 € par jour, dans les banques depuis dimanche après midi. Le liquide étant le seul moyen de paiement depuis une semaine.

L'eurodol qui cotait vendredi 1,30 vient d'ouvrir , en légère baisse à 1,2945 sur le forex

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hemve31  

→ Samedi 22h

Négociation marathon sur le sort des banques

L'idée d'une taxe exceptionnelle de 15% sur l'ensemble des dépôts bancaires au-dessus de 100.000 €, semble abandonnée par crainte de recours en justice de la part des banques saines, aussi l'attention se concentre-t-elle désormais sur la recapitalisation des deux premières banques en difficulté : Bank of Cyprus et la Popular Bank.

 

Ø       Le démantèlement de la Popular Bank (étatique) semble acquis. La structure de défaisance de Popular Bank doit permettre d’économiser 2 Mds nécessaire au renflouement de la banque par l’état. Ce sont les déposants qui paieront la note

Ø       Les dirigeants refusent le même sort pour la Bank of Cyprus. Les discussions portent sur le pourcentage d’hair cut des dépôts supérieurs à 100 000 € détenus par cette banque (20% envisagé). Ils recevront des actions de la banque en échange. Ces dépots sont gelés depuis vendredi soir

 

 

 

 

 

 

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berni  

samedi 19h    

je renchéri, très documenté et intéressant!

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Tuzi  

• Samedi 13 à 12h16  

Merci pour tout ce travail Hemvé! Je suis devenu un lecteur régulier de ton blog qui est une mine d'informations précieuses.

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hemve31  

 

→  Samedi 10h 

Bras de fer entre les députés et l’eurogroupe  

Le président chypriote part à Bruxelles samedi midi. La taxe à 15% sur les dépôts supérieurs à 100 000 € est toujours le nœud du problème. L’UE dit que c’est la seule solution pour financer d’ici lundi, les 7 Mds demandés soit 30% du PIB; la Russie la refuse. Il n’ y a pas beaucoup d’alternatives, face à l’urgence. Les députés ne se réuniront pas avant dimanche soir, seulement après la réunion de l’euro groupe. 

La solution économique devient critique. La plupart des entreprises sont incapables de payer leurs fournisseurs ou d’être payées. L’activité ne tourne plus qu’à 30% 

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hemve31  

→ Samedi  23 à 0 h 

La course au cash continue. Le contrôle des capitaux est voté 

La banque grecque du Pirée va acquérir les filiales grecques des trois principales banques chypriotes pour 350 m€. Ceci va permettre de faire tomber le ratio d’endettement des banques chypriotes de 8 à 6,8 fois le PIB chypriote. Le volume de prêt des banques chypriotes  à la Grèce atteignait 23 Mds € Les banques grecques en cours de recapitalisation ont déjà reçu 34 Mds de prêt de l’Europe. 

Moody dégrade les banques chypriotes à Caa3. 

Les députés sont réunis vendredi soir, pour essayer de sortir le pays de la crise. Ils ont voté vendredi soir 3 lois, dont les suivantes :

Ø       Tous les dépôts supérieurs à 100 000 € vont être transférés dans une « Bad Bank »  et remboursés en fonction de la vente des actifs. C’est-à-dire avec une perte de 30 à 40%. (une faillite qui ne dit pas son nom). 

Ø       Le contrôle des capitaux  

Ø       La création d’un fonds de solidarité  

Le vote d’une taxation à 15% des dépôts supérieurs à 100 000 € est reportée à plus tard. Chypre doit trouver d’ici lundi 7 Mds €, pour obtenir une prolongation des facilités de crédit ELA. Les mesures sont trop imprécises pour savoir si elles vont satisfaire l’eurogroupe. Ce dernier doit se réunir dimanche à 17h 

Les dépôts n’ont qu’une idée quitter le pays, dès la réouverture des banques. Rosneft le pétrolier décide de rapatrier tous ses capitaux de Chypre. La plupart des capitaux russes vont partir vers la Lettonie. Quant aux chypriotes ils vont transférer leurs avoirs progressivement hors de Chypre pour éviter un second hair cut. On évitera difficilement  la panique bancaire. Le déficit commercial atteint 20% ! Faut-il fermer la frontière terrestre avec le nord, pour empêcher le transfert des mallettes ?

Les chypriotes auront la même monnaie, mais pas les mêmes droits que les autres membres de la zone euro. C’est un vrai coup porté à l’union économique et monétaire

hemve31  

→ Vendredi 13h  

Peu de nouvelles ce matin. Un accord avec la Grèce sur la cession des filiales chypriotes en Grèce serait en cours. Elles seraient recapitalisées par les banques grecques elles-mêmes soutenues par l’Europe. Cout probable 1 Mds. Mais on ne sait rien sur les montants. La rumeur a suffi pour ramener les bourses à l’équilibre.

L’Allemagne s’impatiente et demande que le poids de la crise ne porte pas uniquement sur les contribuables, mais aussi sur les créanciers des banques chypriotes. Le parlement doit se réunir pour trouver de nouvelles mesures. 

Popular Bank et Bank of Cyprus sont toujours menacés de faillite immédiate si aucun accord n’est trouvé. Bank of Cyprus appelle le parlement à taxer les dépôts de plus de 100 000 €, histoire de perdre ses derniers clients !  Les stations service sont sur le point de fermer, faute de liquidités. 

La Slovénie entre dans la tourmente. Le nouveau gouvernement vient d’annoncer qu’elle doit trouver un milliard d’euros d’ici le 6 juin. Les banques ont 7 Mds de prêts non recouvrables qui représentent 20% du PIB.

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hemve31  

→ Vendredi 8h 40 

Chypre quitte Moscou les mains vides : les négociations n’ont pas abouti. Les russes ne sont pas intéressés par le gaz chypriote. Moscou demande à tous ses ressortissants étrangers de quitter les établissements financiers européens et de sortir leurs avoirs des banques européennes 

Tokyo termine en baisse de 2,3% et le dollar yen est passé à 94,6 sous le seuil de résistance majeur de 94,9 

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fredbe

Vendredi à 07:10    

Merci hemve pour ce live , je pense que l on viet un moment fort  . Chypre dit non à la troika . Je me pose des  questions sur la relation entre chypre et la france ? ( nos hommes politiques , nos banques) . Pourquoi le marché ne panique pas ? calme avant la tempete ? 

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hemve31  

 

→ Jeudi 23h  

Chypre refuse de participer à une téléconférence avec les ministres des finances de la zone euro. La zone euro demande à Chypre de séparer les dépôts en deux banques : ceux en dessous de 100 000 € qui seront assurés et ceux au dessus qui rejoignent une « bad Bank » et resteront bloqués  en attente de la vente des actifs. Ces derniers représenteraient 40% des dépôts. La France s’oppose à cette solution de scission des banques. La totalité des avoirs des banques s’élèverait à 126 Mds €, fin janvier.  

Les retraits sont limités à 260 € par jour dans les distributeurs ; les virements par internet sont toujours bloqués depuis le 16 mars. Le gouvernement demande au parlement l’instauration d’un contrôle des mouvements de capitaux.

Standard & Poor dégrade à CCC une nouvelle fois la note souveraine de Chypre. 

 

La Turquie s’invite dans le débat sur le gaz chypriote. Elle veut sa part des champs de gaz, avant tout démarrage de l’exploration. 

 

Les marchés terminent en baisse jeudi :  -0,83% pour le S&P, -1,43% pour le CAC. Le VIX est à 14. La tendance reste baissière Mais les marchés ne croient toujours pas à une crise. La volatilité des options reste extraordinairement basse en dessous de 20, et les options sont bon marché. A ce prix là il n’y a aucune raison de ne pas  couvrir ses positions par des puts classiques.  

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hemve31  

→ Jeudi 17h 14  

Si Chypre ne trouve pas le moyen de recapitaliser ses banques, il ne lui reste plus qu’à quitter l’euro et imprimer sa propre monnaie. Les deux grandes banques ne peuvent pas répondre à la demande de cash. 30 à 40 % des dépôts seront nettoyés. 

La crise se durcit : Bruxelles demande impérativement à la France de respecter les 3% dès cette année 2013 ! et le Conseil d’Etat demande de ne pas imposer les riches à plus de 66 %, seuil déjà atteint. Le grand squeeze pour Bercy. Il ne reste plus qu'à taxer les comptes bancaires, des plus modestes comme à Chypre ! 

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hemve31  

→ Jeudi 13h 36

L’économie de Chypre est complètement paralysée. Seuls les paiements en liquide sont acceptés dans les stations service, magasins….Chypre parle d’ultimatum de la zone euro. Il n’en est rien.

Le programme ELA de la banque centrale chypriote a déjà fourni 9 Mds € depuis janvier, avec l’approbation de la BCE. Rappelons que ce programme avait été  décidé par Draghi en aout 2012 Ce sont les règles approuvées par l’ensemble de la zone euro. Ce que semblent ignorer les medias et les politiques. ELA ne doit en aucun cas se substituer à la solvabilité des banques, mais fournir des liquidités de manière temporaire. Ce qui a été fait au delà du raisonnable depuis janvier, avec 50% du PIB, en deux mois, sans aucune mesure pour arrêter l’hémorragie ! On peut indéfiniment continuer à faire marcher la planche à billets, mais ce serait au détriment de toute la zone euro. 

hemve31  

Jeudi 21 mars 11H  16 

Précision :L’autorisation de la BCE donnée à la banque centrale chypriote pour  distribuer des liquidités par le système ELA arrive à échéance lundi 25 mars. Il ne sera pas renouvelé, sans une recapitalisation des banques insolvables aujourd’hui. Les politiques ont 4 jours pour trouver une solution, avant le défaut de Chypre. Un plan B pourrait être proposé dans la journée. 

 

4 solutions sont sur la table de négociation : 

Ø       le sauvetage russe, une recapitalisation des banques, contre l’accès au permis de forer pour le gaz,

Ø       la nationalisation des caisses de retraite (transformation des réserves en obligations d’Etat) ce qui ne rapporterait que 2 Mds

Ø       la recapitalisation par le MES .mais l’Allemagne y est opposée  pour les situations passées, avant la mise en place des mécanismes de surveillance. l’Espagne demanderait l’identique 

Ø       la faillite et la sortie de l’euro .Mais la faillite se propagerait aux banques grecques, impliquée pour 13 Mds sur Chypre. La zone euro devra une nouvelle fois soutenir la Grèce pour au moins 4 Mds, sans compter l‘effondrement de l’économie. Ce qui va faire le double .L’effet papillon commence   

Aucune solution ne fournit à elle seule les 17 Mds € nécessaire.il va falloir trouver un mix, et imposer les dépôts bancaires 

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hemve31  

 

jeudi 21 mars  9h40   

Quatrième jour de fermeture des banques. L’économie s’arrête. C’est la première fois que les banques d’un des pays de la zone euro  restent fermées lors d’une crise de solvabilité des banques ou d’un état membre.

berni  

Jeudi 21 Mars à 01:56    

Une solution sera trouvée -comment imaginer le contraire?, je prends ca comme une opportunité de se placer à l'achat sur eurodoll

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hemve31  

 

→ Mercredi 20  21h53,  

Le compte à rebours pour éviter l’implosion bancaire a commencé. 

fredbe

Mercredi 20 Mars à 06:57    

Bonjour,

Le mal est fait ? on se dirige  de nouveau vers  une crise . On peut shorter massivement ? Que va faire la france , on ne parle pas de cela à la tv ? A t on peur d'effrayer le petit français 

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hemve31  

Mardi 19 Mars à 22:31    

Après le refus du parlement, (36 non, 19 abstentions) que vont faire les chypriotes ? Rouvrir les banques ? Dans ce cas tous les chypriotes sortent immédiatement leur argent des banques. Les laisser fermer. L’économie s’arrête. Il ne reste plus qu’à rouvrir mais limiter les retraits à 500 € par semaine. Les anglais viennent d’envoyer un avion avec un million d’euros pour payer leurs 3500 soldats. 

 

hemve31  

Mardi 19 mars soir,

le parlement refuse le hold up sur les dépôts bancaires