Louis, la remarque est exacte. En temps normal, le cours est fonction des bénéfices ; mais nous sommes dans un cas particulier : la crise actuelle, outre le problème de santé, est une crise de trésorerie qui risque de provoquer la  faillite des entreprises.

La bourse de Paris ne fait pas cavalier seul. Elle suit  rigoureusement Wall Street pendant ses heures d’ouverture. Elle ne peut pas remonter seule, si Wall Street baisse. Ce sont les fonds américains qui achètent. C’est donc Wall street qui décidera du point bas. La bourse américaine ne réagit plus en fonction des bénéfices depuis longtemps, mais en fonction des dividendes distribués corrigés du prix de l’argent. Les entreprises US verront clair dans leur trésorerie, uniquement quand on atteindra le pic de contamination, car on connaitra alors seulement la durée de l’épidémie.
La reprise durable des cours me semble prématurée, Même si on assistera à des soubresauts violents. Même s’il existe quelques valeurs massacrées (Edf, …) qui retrouveront des cours plus hauts.

Lundi ne devrait pas provoquer l’euphorie.  Surtout après les annonces de ce soir, d’arrêter toute l’activité du pays, déjà diffusées sur CNN ...Une France totalement à l’arrêt sur une durée indéterminée. Quel fonds va investir lundi matin, devant tant d’incertitudes économiques ?  

"A compter de minuit ,tous les lieux publics seront fermés, pour une durée indéterminée ,notamment les restaurants , cinémas ...tous les magasins, à l'exception de l'alimentation. Les transports  seront restreints au déplacements professionnels."

Annonce d'Edouard Philippe samedi à 19 H 30

Le pays est mis à l'arrêt

D’après les chiffres publiés, on peut calculer la contagiosité dans chaque pays. Sans aucun mystère, les pays qui ont pris des mesures de confinement (Corée, Italie, Belgique) ont une vitesse de  propagation plus faible. L’Espagne a laissé faire, et prend des mesures d’urgence ce soir : le confinement total. Les US vont prendre des mesures ce week-end. Le Royaume uni (Boris Johnson) a décidé de laisser contaminer l’ensemble de la population. On verra le résultat. 
 

Les bourses ont un rôle important à jouer, surtout en cas de crise. Leur fermeture serait l’arrêt total de l’économie, très endettée. L’asphyxie totale. Des faillites en cascade d’acteurs et des banques incapables de payer leurs emprunts, leurs dettes.  Incapables de se refinancer, Faillite aussi de l’Etat incapable d’acheter des médicaments en Chine et de payer ses retraités. Je rappelle que l’Etat français a besoin pour boucler ses fins de mois  de 400 Mds de prets / an, dont la moitié vient de l’étranger. Pas d’argent, pas de médicaments, pas de retraite, pas de salaire pour les médecins, plus de pétrole ( 2 M barils par jour) . Les US c’est pire.

Les US prennent toutes les dispositions  pour maintenir la bourse ouverte. Une fermeture serait pire.
Les gouvernements ont besoin de placer leurs  dettes. Et les banques centrales de déverser des liquidités aux banques par appel d’offres.

Interdire les shorts serait aussi la pire solution ; Les traders vendront alors le réel sans revenir ultérieurement en bourse. Un short comprend une promesse de rachat à la fin de la maturité …
Les US ne veulent pas les interdire. Madrid et Milan les ont suspendus la semaine dernière. Paris jeudi et vendredi faisait tout pour les rendre inaccessibles. Je pense qu’on aura du mal à shorter lundi. Il faudra donc vendre le réel si on ne peut plus se couvrir. Et la chute sera plus forte...

Dimanche soir 22h , la  FED abaisse son taux directeur d'un pt à 0,25% et lance un QE de 700 Mds, dont 40 Mds dès lundi matin

On ne s'enflamme pas .WS avait anticipé vendredi soir, sur des rumeurs. les marchés vont ils vendre la nouvelle ? les futures ouvrent  dimanche soir 5% plus bas; le pétrole 1% plus bas.les court circuits bloquent les futurs.

Paris est attendu en baisse à 3950

Le nombre de cas de Cov 19 augmente considérablement  aux US: 3533 ( + 590 aujourd'hui)

Lundi , Baisse de 5,8 % à Paris. Le Cac à 3881 On défend les 3900, le dernier support. Massacre de tout ce qui est lié au transport et déplacements

Forte baisse de WS lundi  soir : 12%,la plus forte baisse depuis 1987, malgré les liquidités de la FED (1000 Mds au REPO). Le S&P 500 enfonce, à 2386, le support de 2480 datant de 2011. Inquiétant et on n’a plus aucune référence.la FED ne peut pas relancer l’économie qui est mise en confinement.

Update à mi semaine
A la suite de votre demande. D’autant que vous avez plus de temps pour lire.

Pourquoi  est-on  puni d’un mois de confinement ? Parce que la violence de cette  crise n’a pas été anticipée. Les politiques ont pris des décisions qui auraient dû être prises par le corps médical. On n’a pas pris les bonnes décisions , au début de la crise. On n’en parlera samedi : absence de moyens de protection et surtout absence de tests de détection. Pourquoi la Corée a-t-elle stabilisé son nombre de malades, alors que la France et l’Italie continuent à augmenter le  leur, malgré les mesures de confinement ?

Pour les marchés, c’est la dégringolade. Les tombereaux annoncés de liquidités de la FED de la BCE n’y font rien. 750 Mds pour la BCE cette nuit (6% du PIB). Nous sommes face à une situation que nous avons jamais vécu. La bourse est habituée à raisonner par rapport aux bénéfices, alors  que là maintenant nous nous trouvons avec une économie arrêtée, face à des problèmes de trésorerie dans un premier temps, de faillite dans un deuxième temps. Toutes les entreprises dédiées au tourisme aux transports ne pourront pas poursuivre leur activité après 3 mois  sans chiffre d’affaires. Elles feront faillite. Dans ce cas le prix de leurs actions vaudra zéro ; c’est ce que les marchés anticipent. Il en est de même pour  celles qui extraient le gaz de schiste. Il devient impossible pour elle de survivre avec un prix à 20 $ alors que leur coût de revient est à 40$. C’est donc la faillite assurée de ces entreprises mais aussi par effet domino des banques qui les ont financés. On a remplacé l’analyse des  rapport cours /bénéfice et l’analyse chartiste associée par la probabilité de faillite de certaines  valeurs.

Que faut-il faire ? Essayer de mettre à l’abri le maximum de cash. « Cash Is King ». Soit en couvrant ses positions ; ce qui est toujours possible, avec les puts, les turbos ou même le BX4. Soit en vendant les titres qui ont le moins perdu. Psychologiquement c’est mieux d’agir  très modérément  que de regarder passivement la baisse.
La dégringolade risque de continuer tant qu’on n’aura pas atteint le pic  de l’épidémie aux États-Unis.
La volatilité est trop forte pour assister à une remontée durable. Maintenant il faut se poser la question des valeurs qui vont remonter à leur niveau d’avant crise. Ce qui ne sera pas le cas de toutes.

Ouverture  supérieure à 3%  jeudi, après les 750 Mds de la BCE . Surtout une détente sur les marchés obligataires de 30 pts. Le pétrole remonte à 23$.

Bon courage à tous. Prenez soin de vous. Ne vous exposer pas inutilement

il faut se poser la question des petites banques et des entreprises qui pourraient faire faillite. Les grosses seront toujours soutenues.

Certaines entreprises, ayant besoin d'être recapitalisées pourraient être nationalisées à un prix ridiculement bas ( air France, Renault ?...)